L’augmentation de la production de pétrole hors OPEP+ et l’espace de stockage important détenu par le groupe OPEP+ continueront à exercer une pression à la baisse sur les prix du pétrole brut l’année prochaine, selon les analystes.
À moins d’une escalade géopolitique majeure entraînant une importante rupture d’approvisionnement – ce qui n’est pas à exclure -, il est peu probable que les prix du pétrole atteignent 100 dollars le baril en 2024, car la production et les exportations américaines de pétrole augmentent plus rapidement et plus fortement que prévu, et le sentiment du marché concernant la demande est baissier, en particulier pour le premier semestre de 2024.
Avec les dernières réductions annoncées pour le premier trimestre 2024, l’alliance OPEP+ tente de garder un contrôle étroit sur l’offre mondiale de pétrole. Mais le groupe est confronté à une production pétrolière américaine record et à une augmentation de l’offre d’autres producteurs non membres de l’OPEP+, notamment le Brésil, la Guyane, le Canada et la Norvège. Le Brésil a été invité à faire partie de l’OPEP+ à partir de janvier 2024, mais il a déjà déclaré qu’il ne participerait à aucune réduction de la production.
L’OPEP+ tente de maintenir les prix du pétrole à un niveau plancher (au détriment de sa part de marché), mais il se peut qu’elle ne parvienne pas à soutenir les prix dans une trop large mesure. C’est particulièrement vrai si le groupe ne parvient pas à prolonger les réductions au-delà de mars 2024, selon les analystes.
Les réductions de production du groupe « aident à défendre un plancher pour les prix du pétrole, mais plus de réductions équivaut à plus de capacité de réserve », a déclaré Stacey Morris, responsable de la recherche énergétique chez VettaFi, à MarketWatch. « Cette dynamique met sans doute un frein à la hausse des prix du pétrole », a ajouté M. Morris.
Warren Patterson, responsable de la stratégie des matières premières chez ING, a écrit dans une note au début du mois que « compte tenu de l’ampleur des réductions que nous observons, l’OPEP est assise sur une quantité substantielle de capacité de réserve ».
L’OPEP, y compris l’Iran, dispose de quelque 5,5 millions de barils par jour (bpj) de capacité de réserve, selon ING. « Cette capacité de réserve devrait également rassurer les marchés, car si les prix se raffermissaient de manière significative, on pourrait s’attendre à ce que cette capacité commence à revenir sur le marché », a déclaré M. Patterson.
En tout état de cause, la gestion du marché pétrolier par l’OPEP+ sera déterminante pour l’évolution des prix l’année prochaine, a-t-il fait remarquer. ING voit le Brent se négocier dans les 80 dollars au début de l’année prochaine, tandis qu’il prévoit que le Brent se négocie en moyenne à 91 dollars le baril au cours du second semestre 2024, lorsque le marché redeviendra déficitaire.
Cependant, l’offre hors OPEP+ augmente à un rythme plus rapide que prévu, grâce à la production record de pétrole brut aux États-Unis, qui a continué à monter en flèche malgré un nombre de plates-formes stable ou en baisse par rapport à la même époque l’année dernière.
Les États-Unis sont « désormais le producteur mondial de référence, pas l’Arabie saoudite, et surtout pas la Russie », a déclaré Robert Yawger, directeur exécutif des contrats à terme sur l’énergie chez Mizuho Securities USA, à Myra Saefong de MarketWatch.
Les États-Unis sont désormais en passe de fournir une augmentation de l’offre de 1,4 million de bpj en 2023, représentant les deux tiers des 2,2 millions de bpj de croissance de la production hors OPEP+ cette année, a déclaré l’Agence internationale de l’énergie (AIE) dans son rapport mensuel de cette semaine.
Dans le même temps, la production de l’OPEP+ devrait diminuer de 400 000 bpj, ce qui réduirait sa part de marché à 51 % en 2023 – la plus faible depuis la création du bloc en 2016, a ajouté l’agence. La production record de pétrole américain est un « énorme problème » pour l’OPEP+, a déclaré Paul Sankey de Sankey Research à CNBC après la dernière réunion de l’OPEP+ fin novembre.
La solution pour l’Arabie saoudite pourrait être d’évacuer la production hors OPEP+ en inondant le marché de brut, ce qui ramènerait les prix du pétrole à des niveaux inférieurs au seuil de rentabilité des États-Unis, a déclaré M. Sankey. Si l’OPEP+ devait annuler les réductions après mars 2024, les prix du pétrole pourraient s’effondrer de 30 à 50 % si la plupart des capacités inutilisées sont mises en service, a déclaré Max Layton, responsable mondial de la recherche sur les matières premières chez Citigroup, à Bloomberg TV cette semaine.
« Ils peuvent équilibrer ce marché et maintenir les prix entre 70 et 80 dollars s’ils travaillent tous ensemble », a déclaré M. Layton. Si les producteurs de l’OPEP+ continuent à travailler ensemble et ne choisissent pas d’inonder le marché de pétrole pour éliminer la concurrence américaine qui grignote leur part de marché, ils pourraient devoir continuer à contrôler étroitement l’offre au cours des prochaines années, selon Rapidan Energy Group.
« Pour les années à venir, au moins, une gestion de l’offre continuellement unifiée, vigilante et efficace de l’OPEP+ sera nécessaire pour éviter un effondrement des prix du pétrole », a déclaré Rapidan dans un rapport publié cette semaine par Bloomberg.
« Si la demande de pétrole n’est pas sur le point de culminer, la croissance de l’offre hors OPEP+ ne l’est pas non plus ».
Bob McNally, fondateur de Rapidan et ancien fonctionnaire de la Maison Blanche, a déclaré : « L’OPEP+ a donc du pain sur la planche.
« L’OPEP+ a donc du pain sur la planche pour les prochaines années. Mais vers la fin de la décennie, une flambée des prix succédera à l’effondrement. Attachez vos ceintures.
Source : Oilprice.com
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